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      信托理財周報:產品收益下降 業務謀求轉型

        產品發行

        數量和規模

        11月17日-11月23日期間,共有23家信托公司的63款信托產品成立。本期可預計發行規模約為108.2億元,平均發行規模約為3.60億元。中融國際信托、中航信托和云南國際信托各成立發行7款產品,數量最多。預計興業國際信托發行規模最大,4款產品預計最大發行規模均為63.70億元。

      信托理財周報:產品收益下降 業務謀求轉型

      數據來源:和訊理財客研究中心

        投資類別

        本期主要資金運用方式為權益投資信托,13款產品實際發行規模約為67.4億元,約占總發行規模的62.34%。其他投資信托產品發行規模位居第二位,17款產品實際發行規模約為19.15億元,約占總發行規模的17.70%。組合投資信托產品發行規模居第三位,2款產品實際發行規模約為6.87億元,約占總發行規模的6.35%。證券投資信托產品發行18款,實際發行規模約為6.39億元;貸款投資信托產品發行9款,實際發行規模約為3.3億元。

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      數據來源:和訊理財客研究中心

        投資領域

        本期信托資金主要投向房地產領域,1款產品實際發行規模約為6億元,約占總發行規模的5.54%。投資于工商企業領域的信托產品3款,實際發行規模約為1.59億元,約占總發行規模的1.47%;投資于基礎設施領域的信托產品4款,實際發行規模約為1.009億元,約占總發行規模的0.93%,其余信托投資領域不詳,占比92.05%。

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      數據來源:和訊理財客研究中心

        產品收益

        本期共有20款信托項目公布預計年收益率,產品的年收益率在3.0%-9.80%之間,平均預期收益率為8.31%。從收益率分布來看,本期產品收益率低于8%(含)的產品2款;產品收益率在8%(不含)—9%(含)之間的產品有10款;產品收益率超過9%(不含)的產品為8款。從投資類別看,本期貸款投資信托產品的平均收益率最高,為8.86%;權益類投資信托產品的平均收益率排在第二位,為8.64%;組合信托產品的平均收益率排在第三位,為8.5%;股權投資信托產品的平均收益率為8.20%;其他投資信托產品的平均收益率為6.89%。(點擊進入》》高凈值產品超市

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      數據來源:和訊理財客研究中心

        產品期限

        本期成立的信托產品期限最短4個月,最長期限120個月,平均期限28.3個月。12個月(含)以內產品11款,;12-24個月(含)產品18款,;24個月以上產品7款。未公布期限產品26款。

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      數據來源:和訊理財客研究中心

        市場動向及新聞

        中信信托推全國最大土地流轉項目

        全國最大一單土地流轉信托項目落地黑龍江。日前,中信信托與黑龍江省蘭西縣人民政府、黑龍江省農業科學院、哈爾濱谷物交易所(以下簡稱哈交所)就共建中信?蘭西土地信托化綜合改革試驗區簽訂戰略合作協議,涉及流轉土地300萬畝。與此同時,中信信托旗下子公司中信信誠資產管理公司增資控股哈交所,以期全產業鏈布局該領域。

        據悉,本次合作的運行機制包括產品交易平臺、生產要素平臺和綜合金融服務體系。哈交所的各類會員與其簽定糧食代購銷合同,哈交所在糧食種植季前統一與種植主體簽定糧食采購合同。該項目擬以蘭西縣為土地信托化綜合改革的試點,從土地流轉信托入手,建構一種新型的生產關系,引入金融、科技和市場等資源,實現土地流通的“理念性、事業性、利益性”三個層次目標。

        中信信托常務副總經理、中信信誠董事長包學勤介紹,參與各方將按照“資本+市場+科技+土地”的資源整合和改革模式,以中信集團和中信信托強大的金融服務能力和資源整合能力為中心,以哈交所糧食現貨交易平臺為出口,以黑龍江省農科院的科技優勢為支撐,以蘭西縣300萬畝土地為載體,以土地經營權信托、土地經營權入股、土地經營權托管等多種方式進行適度規模經營,通過訂單引導種植。

        三家信托爭相申請QDII牌照 使用額度低業務發展緩慢

        近期,不斷有信托公司申請QDII牌照,11月11日,中融信托宣布獲得銀監會正式批復,獲準QDII資格。而中融信托已是今年8月以來第三家獲得QDII牌照的信托公司。信托公司積極布局QDII業務,是信托公司由投融資業務轉型為財富管理的一個重要舉措。業內人士在接受《投資者報》記者采訪時表示,與銀行、基金公司相比,信托公司在靈活性、主動管理方面并未有優勢,在投資領域方面也有諸多政策限制,信托公司QDII業務前景并不明朗。

        信托QDII使用額度低。對于此次申請QDII業務得到批準,中融信托相關負責人對媒體表示:“獲批QDII可以為投資者提供境外市場投資產品與信托服務,使其金融產品線進一步完善豐富。產品線的豐富更利于未來業務創新和長遠發展。”根據銀監會發布的公告,中融信托在獲批QDII以后,投資品種或工具主要是:投資于境外的投資級政府債券、投資級公司債券,以及銀監會認可的基金、股票、存托憑證、房地產信托憑證等。更具優勢的銀行系信托對申請QDII業務也熱情高漲。建信信托10月下旬稱獲得開辦QDII業務的資格,其表示“國內大型優質企業和富裕人群的海外投資需求也日益旺盛,為受托境外理財業務提供了良好的市場環境和廣闊的增長空間”;此外,興業信托今年8月下旬也獲得了開展QDII業務的資格。盡管近期諸多信托公司QDII業務得到批復,但額度比較小。外管局數據顯示,截止到今年年中,國內已有中誠信托、上海信托中海信托、平安信托、華信信托、華寶信托、中信信托、新華信托等8家信托公司獲批56億美元的QDII額度,而信托公司QDII業務的余額僅為96.83億元,差距巨大。而8家信托公司獲批的56億美元額度占整個金融行業的比重僅為6.93%。

        批復早卻發展緩慢。信托公司很早之前就獲得QDII業務的批文。2007年4月10日,中國銀監會和國家外匯管理局頒布實施《信托公司受托境外理財業務管理暫行辦法》,批準信托公司正式進入QDII(合格境內機構投資者)行列。2007年下半年,上海信托、中信信托在信托行業中率先獲得QDII的牌照。但由于當時海外市場正經歷金融危機,監管層開始審慎,直到2009年底,上海信托獲批QDII投資額度,同時獲批的還有中誠信托。業內巨頭中信信托則直到2012年11月才拿到額度。自信托公司試水QDII業務起,每年都有新的申請者拿到牌照并獲批額度,但至今QDII信托仍止步在嘗試階段。原因之一,政策上有限制。以股票為例,在任何時候,信托計劃投資股票的資金余額都不能超過募集金額的50%,單只股票持有市值不能超過募集金額的5%,且投資任何一國或地區的股票資金金額不能超過募集金額的20%。原因之二,不受重視。信托公司傳統業務過去幾年利潤豐厚,而構建專門的海外投資團隊風險、耗資都很大。原因之三,門檻高。相比銀行系QDII與基金系QDII分別5萬元與1000元的投資門檻,信托系QDII動輒100萬元人民幣的投資門檻,將諸多非高端客戶阻擋于信托系QDII大門外。原因之四,風險高。銀行系與基金系QDII普遍存在著虧多盈少的狀況,信托系QDII盈利狀況不看好是可以預見的。因此,曾被信托公司寄予厚望的QDII業務,近幾年已逐漸淪為通道似乎也可以理解。此通道業務的客戶與投資方均來自銀行。信托系QDII通道業務的投資主動權基本掌握在委托人手上,投資標的的遴選和交易時機的選擇均由委托人實際操控。較高級的通道業務還包括幫助機構客戶在海外上市的過程中尋找和撮合基石投資者等,但此類業務被具有資源優勢的極少數公司所把持。在此過程中信托公司只根據客戶指令買賣股票,風險由客戶自擔,信托公司只是通道角色,客戶占用信托公司QDII額度,而信托公司根據占用的規模按季度收取一定的服務費用。盡管QDII可投資于境外資本市場,但目前主要投資的仍是與內地聯系緊密的港股市場。信托公司收取的年費用大約為千分之六,而投資于QDII的客戶大都是參與香港股市IPO配售,在這個過程中,信托公司與上市公司及主承銷商有較好的合作關系時,能讓資金在參與配售時有一些優勢。

        在目前信托傳統業務面臨舉步維艱的前提下,信托轉型做財富管理已是行業共識,而QDII業務是客戶提供更加多元化的理財服務卻是不可或缺的。隨著傳統信托業務的優勢消失殆盡,信托公司不得不從轉型的十字路口出發。業內人士認為,信托發展QDII業務是一條必經之路,畢竟手中握有更多的資源,競爭環境下增加一點生存的可能。

        信貸ABS備案制落地

        據媒體報道,當日,銀監會下發通知,宣布信貸資產證券化(ABS)業務將由審批制改為業務備案制,不再針對證券化產品發行進行逐筆審批。這一消息迅速引發市場關注。11月21日,國內知名投行中金公司就發布了一份名為《備案制:資產證券化產品的成人禮》的研究報告。這份報告認為,這是中國資產證券化市場的標志性事件,資產證券化產品將由此走向常規發展之路。

        作為目前信貸資產證券化業務中唯一的法定特殊目的機構,信托公司將從中受益,這預示著“好日子”就要到來。不過,有從事這一業務的資深信托人士認為,受此政策變動影響,短期內銀行發行信貸資產證券化產品成本將上升,發行動力下降,從而導致信托公司的這一業務量減少,并對業務團隊的專業性提出了更高要求。而這,對于目前靠打價格戰來獲取業務的諸多信托公司來說,將是一場“成長的煩惱”。

        事實上,資產證券化業務已被信托公司視為重要的業務轉型路徑之一,因此頗受重視。中國證券報記者了解到,除了前述公募性質的信貸資產證券化業務外,目前已有一些公司開始瞄準私募類信貸資產證券化。據知情人透露,近期一家公司與某銀行合作,正在開展一單規模高達290億元的私募信貸資產證券化業務。

        五礦信托躺槍獐子島(002069,股吧)事件 到期產品無法查看清盤公告

        11月18日,中誠信托在其官方網站發布澄清公告。中誠信托表示,公司曾在2011年9月、2013年2月與獐子島(002069,股吧)公司股東進行了兩筆股票收益權信托項目合作,截至目前上述兩項目已經順利結束并清算。卷入獐子島38億元債務鏈條的多家信托公司中,五礦信托有兩只產品投向了大連獐子島建設投資有限公司(以下簡稱獐子島建投),這是獐子島控股股東旗下的房地產開發平臺。

        截至9月20日,獐子島控股股東處于質押狀態的股份累積數為2.2億股,占公司總股本的30.93%。有關數據顯示,目前仍涉及獐子島股權質押的信托公司有五礦信托、山東信托、外貿信托以及中江信托。而五礦信托有兩只產品投向了獐子島建投,其由獐子島控股股東長海縣獐子島投資發展中心與大連鼎新房地產開發有限公司共同出資組建,雙方持股比例分別為60%和40%。

        五礦信托在去年2月底發起設立了“大連獐子島2號集合資金信托計劃”,信托期限為24個月,募集金額為2億元,募集資金用于向獐子島建投發放信托貸款。該產品在今年8月29日披露了第三季度信托事務管理報告,并無公告顯示該單信托計劃提前終止。記者致電五礦信托,一位工作人員表示,公司確實有一款有關獐子島的信托產品,但更多信息只能向委托人透露,其他不方便多說。

        更早一單五礦信托產品則披露了獐子島股權質押的更多細節,2012年3月9日五礦信托發行的“大連獐子島貸款集合資金信托計劃”,期限同樣為24個月,募集金額為1億元,其中A類信托單位的預期年化預期收益率為10%,B類信托單位的預期年化預期收益率為10.5%,融資方以獐子島1100萬股股票進行質押擔保,當時獐子島的股價在25元左右,質押率約為36%。目前,該產品已經到期,記者并未在五礦信托官網查到清盤公告,但五礦信托在2013年年底披露了最后一期信托計劃事務管理報告后再無相關公告。

        “信托產品接受上市公司股票質押時一般質押率在五折以內,即可以承受被質押股票跌5個跌停板。獐子島股票復牌后,估計不會超過5個跌停,相關信托產品應該也不會受多大影響。”深圳一家信托公司資深人士表示。

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      信托理財周報:產品收益下降 業務謀求轉型

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